EDUCATION • December 5, 2025
【DSE BAFS RATIOS】囤幣公司的估值神話 原來RATIO可以咁樣玩到出神入化﹖
1. 近年美國出現不少業務只有囤幣嘅公司,它們大手買入加密貨幣,再利用市場給予囤幣公司的高估值,向銀行抵押股份融資再購幣,無限loop
2. 當然呢種模式嘅兩個先決條件系加密貨幣價值呈長期升勢,且公眾要給予囤幣公司高於幣值嘅市值,故事先可以寫落去
3. 單是11月中後旬至今,比特幣下跌近3成,囤幣公司神話漸破,最典型於美上市嘅Strategy,公司管層曾豪言「賣腎也不要賣幣」,股價已由高峰540多元「斬件」至180多元
4. 今日真正想講嘅係PB RATIO,股價對資產淨值比,剛才提到公眾給予囤幣公司嘅估值高於其所持幣價值(據報是1.2倍),意即股東唔用$100蚊直接買$100幣,而係用$120買一家持$100幣嘅公司,依書直說就係股東睇好資產喺公司管理下有更良好願景,說白了都是炒鬼投機而已
5. 用AI SORT咗香港地產商嘅PB做參考,0.07至0.74不等,一律有所謂管理層折讓的,以PB表現算最好嘅領展來說,股東只願用$74買領展持有$100資產,原因很簡單,資產是值錢,但在你手上會變怎樣是存有變數的,所以強如房產有客觀價值嘅資產,公眾都未必會用等價去買一間公司嘅股票
6. 再睇之前傳財困嘅新世畀,PB僅0.07,帳面上即$7買$100嘢,但你見「咁荀」公眾都唔會仆到去買,好似街市有人同你講10蚊4個日本桃咁,你知係唔食得嘅,PB理論上睇股價有冇被低估或高估,另一邊廂亦很公開處刑式反映大眾對公司管層嘅信心
7. 講咗咁耐,DSE BAFS冇考PB,攞嚟對到標嘅係PE,股價對盈利比,講PB係想用實例形象化RATIO應該要點學,認清分子分母擺位原理及原因,應用於每一個比率都會更得心應手



作者: EDUCATION
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June 15, 2026
1. 上年分析過疫後JUPAS APPLICANTS由低位後彈,2026再升5.5%去到45k幾人,ugc funded學位長年cap喺15k,競爭係激烈咗 2. 又話出生率跌嘅咁啲人邊度嚟,阿SIR用AI plot咗張圖,對照JUPAS申請人數與對應出生年份嘅出生率,其實喺2022年開始,我哋已踏進一段頗長嘅出生率暴升期,只係疫情時影響跨境學習活動,延後到25先顯著反應呢批人口增長 3. 人口增長追溯到BAFS P1有教嘅CEPA,當年開自由行,好多雙非家長於本地生產推到2011年每千人口有13.5個BB嘅位,之後政府落藥行0雙非,個率慢慢由高位回落返,簡單講JUPAS激烈狀況會持續到2030 4. 除咗叫大家努力啲之外,阿SIR嘅提醒係JUPAS係個心理遊戲,睇返各大院校今日公布熱門BAND A選項數據,最爭崩頭嘅係嶺大健康與社會服務、教大嘅心理學同體育科學,近50人爭1位 5. 唔少DSE同學考完試或放榜後去揀水泡科係無可厚非,但AI世代資訊變得更透明,做好數據分析,避揀大家認定嘅水泡或本身學額極少嘅水泡,都係game plan一部分

作者: EDUCATION
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June 15, 2026
DSE ECON 2027 Basic Concept 基本概念 世盃經濟學 |水break真係為球員健康而設? 1.今屆世盃每場多咗4個hydration breaks,話就話俾球員補充水份,但啲球員個個打開高對抗性聯賽都唔使break,今屆世盃喺美墨加唔算熱,水break都係商業考量大於一切 2. 傳統比賽90分鐘分兩半場各45分鐘開賽,中間15分鐘小休,電視轉播廣告就只有呢短短15分鐘播放,而球員要休息嘅同時全球唔同時點睇緊波嘅觀眾都要抖,「淥個麵、方個便,我哋轉頭又見面🥹」廣告成效就會低,於比賽期間加插極短小休,激戰時3分鐘斷估你唔會行開喇卦🤭 3. 想用呢個例子解釋點解同學喺處理3個經濟基礎問題時會感到困惑: WHAT TO PRODUCE/ 如果題目講明廣告商痛點,廣告時間唔夠或成效存疑,設立水break就係解決生產甚麼 HOW TO PRODUCE/ 如果題目講係為讓球員補水,將比賽細化𠝹開,水break就變咗解決怎樣生產 同一動作、不同背景與動機,可以揀唔同答案,呢個可能亦係學生覺得Econ難嘅原因 跟我一堂學好BASIC CONCEPT 基本概念

作者: RAFAEL
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May 29, 2026
1.寫於5月4日考完當晚凌晨,陸續收返同學啲考卷,呢個時候總結、蒸餾新一年部署最有感 2.我鍾意睇同學落場footnotes,佢有冇運用好教佢嘅skill,邊啲位「棘」,一目了然,呢啲都成為賽後檢討嘅takeaway,下次再喺邊度下功夫 3.慶幸一啲同學平日睇佢都唔知有冇入到腦嘅,臨場好多skills都apply得番,山不轉路不轉人轉,幅圖好複雜嘅代數入去睇、啲邏輯講到一口泡嘅,畫圖去visualize,一切皆有法 4.十分欣賞第一題:如果沒有Scarcity,我諗我教Econ咁多年首課首堂首句台辭,就係解答呢個問題,Econ一切源起自Scarcity,沒有稀缺,往後都不用討論,阿SIR呢份part time都冇埋🥹 5.唔打算文字重覆片內嘅部署,只講多一句,愈後睇你部署嘅時間愈tight,有人兩星期都可以攞雙星,你要1年/半年/一季?you have control
