RAFAEL • March 10, 2026
DSE ECON 2027 美伊戰爭 引爆油價 | 航企燃油對沖扮演甚麼作用﹖
1. 中東戰雲密布,油價持續高低,隔晚布油曾抵每桶120美元,睇返國泰2025中期年報,上半年燃油對沖虧損2.18億港幣,主因應該為國泰同期有30%油以均價$73美元一桶對沖有關
2. 喺油價低落時,因為呢30%油要用$73硬接,所以造成虧損,但好似近日戰旗飄揚,德克蘭有油廠被炸、霍爾木茲海峽被封,中東多國因油倉爆滿而減產,布油短時間抽高近倍,呢啲對沖合約就起關鍵作用,油價抽高計及運輸、稅款、亞太地區溢價,國泰冇hedge嘅油價最後入機價可達$135-140水平
3. 睇埋區域樞紐對手新航,佢哋做hedge做得更進取,喺油價$60-70水平時做50%長hedge,即有半數油用戰前價買,個利潤空間冇蠶食得咁快,咁係咪新航叻啲?其實只係國泰試過2014同15連續兩年燃油對沖虧損逾80億為人咎病後轉趨保守,所以投資團隊嘅眼界同遠見都好緊要
4. 不過從來對沖贏定輸,票價都係跟升不跟跌,可以肯定嘅係4月份復活長假期嘅燃油附加費便開胃了🥹
戰爭誘發油價急升會令要素成本上升,繼而影響SRAS,當SRAS左移全球經濟將陷滯脹風險,DSE ECON 2027考局劇本再次被TRUMP打滿,你絕對有足夠時間同材料應戰!
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作者: RAFAEL
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May 29, 2026
1.寫於5月4日考完當晚凌晨,陸續收返同學啲考卷,呢個時候總結、蒸餾新一年部署最有感 2.我鍾意睇同學落場footnotes,佢有冇運用好教佢嘅skill,邊啲位「棘」,一目了然,呢啲都成為賽後檢討嘅takeaway,下次再喺邊度下功夫 3.慶幸一啲同學平日睇佢都唔知有冇入到腦嘅,臨場好多skills都apply得番,山不轉路不轉人轉,幅圖好複雜嘅代數入去睇、啲邏輯講到一口泡嘅,畫圖去visualize,一切皆有法 4.十分欣賞第一題:如果沒有Scarcity,我諗我教Econ咁多年首課首堂首句台辭,就係解答呢個問題,Econ一切源起自Scarcity,沒有稀缺,往後都不用討論,阿SIR呢份part time都冇埋🥹 5.唔打算文字重覆片內嘅部署,只講多一句,愈後睇你部署嘅時間愈tight,有人兩星期都可以攞雙星,你要1年/半年/一季?you have control

作者: RAFAEL
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May 29, 2026
1. 由細到大,冇乜人有教過點樣溫書,溫書就好似學母語咁,一種自己憑經驗習得嘅技能,但唔係每個人都搵得到啱嘅方法 2. 上年曾就每主要課次出過針對性打法嘅攻略,有時間要煲,今次做過wrap up等無論由乜嘢起點出發嘅同學仔,有向可依 3. 如果用戰場形容考試,考局每每就係拎著重炮嘅敵方,學生入到戰場先猛然發現自己拎著嘅只係把牛油刀,落差嘅存在係因為同學喺個局入面,視溫書為信仰,覺得努力付出了回報就會嚟,而忽略咗真正了解對手 4. 片裡面從根源教您學accounting嘅思維、次序、操練邏輯、要改掉嘅陋習、邊啲位要摸熟考局嘅脾性,用正確嘅態度同方法學去迎一生幾近只會迎一次嘅大關

作者: RAFAEL
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May 29, 2026
1. 政府擬為網約車設牌照數目上限,網約平台即時動恫嚇牌照太少,繁忙時段車費暴增;的士團體覺得牌照太多,比他們倡議的多了10倍,誰對誰錯? 2. 阿SIR由2025開始分析 的士大戰網約車 這場時代對決,一直有個觀點是傳統的士市場因政府手影太多(限量、限價),令不同供需狀況下的場景欠缺靈活性 3. 互聯網甚至乎AI入局,可大幅減低資訊成本,動態價格調控可把價格功能發揮到極緻,供需本身不須用政策把關,無論對司機或乘客均根源解決了「司機唔肯過海」、「司機太短程唔接」等問題 4. 政府要管的反而是算法透明度,個別網約平台獨大後,應如何靈活及適時使用違反競爭行為法例作實時調節才是新經濟管理良方,這一點同樣適用於網上外賣平台規管,政府應盡快適應新經濟邏輯,而非舊酒新瓶把管傳統的士那套蓋於網約車
