RAFAEL • March 5, 2026

DSE ECON MONEY & BANKING 避險不避險?美伊戰時黃金、比特幣走向 看清避險真相

1. 傳統上戰爭時大家害怕手上銀紙貶值,資金會泊入貴金屬甚至乎有「數碼黃金」之稱嘅加密貨幣,用AI plot咗過去10年黃金及比特幣走向,喺呢10年前期嘅一啲區域性戰爭,例如:塔利班重掌阿富汗、俄羅斯入侵烏克蘭等,對避險資產價格所起作用極微


2. 要數算到哈瑪斯人質事件,以至以伊12日戰爭及今天美以伊混戰,這些避險資產才見反應,反映要去到具規模戰爭,人們或機構先走去避險,而且所謂避險其實也只是炒家嘅藉口,以黃金為例,228美國襲伊當日,黃金急升至紀錄高位5500美元,但隨後很快已回落返10%,可見避險是炒作多於實際用途


3. 有趣嘅係比特幣喺近半年中東拳來腳往期間都要見跌,輿論質疑比特幣今天已淪為與美國高風險科技股高度綁定嘅風險資產。經歷量子電腦可能破解加密算法、KK園首腦被凍結百億加密貨幣資產及美國愛潑斯坦案富豪揭密等事態,公眾對比特幣嘅感知有著結構性嘅變化。


4. 沒有永恆嘅「避險」,說穿了大眾認錢只認今天認受性、儲值能力及未來認受性,今天公眾對避險貨幣「無感」,原因可能已factor in 對戰事不會延續嘅預期,市場反而擔心戰事拉升通脹,美國減息步伐遲緩,資金成本持續高企,故先行沽售高風險資產。再退後一萬步諗,強者是美國,戰時流動性最強定必是美金,用強勢貨幣換要搬要抬嘅金,或是要有電、有資安先交換到嘅比特幣,也甚難說得過去


5. 終究避險是榥子,其實圖表睇近10年黃金與比特幣很相像,黃金總是緊隨比特幣走向,近期兩者走異可能並非異動,而是黃金腰斬嘅時間未到來而已

作者: RAFAEL May 29, 2026
1.寫於5月4日考完當晚凌晨,陸續收返同學啲考卷,呢個時候總結、蒸餾新一年部署最有感 2.我鍾意睇同學落場footnotes,佢有冇運用好教佢嘅skill,邊啲位「棘」,一目了然,呢啲都成為賽後檢討嘅takeaway,下次再喺邊度下功夫 3.慶幸一啲同學平日睇佢都唔知有冇入到腦嘅,臨場好多skills都apply得番,山不轉路不轉人轉,幅圖好複雜嘅代數入去睇、啲邏輯講到一口泡嘅,畫圖去visualize,一切皆有法 4.十分欣賞第一題:如果沒有Scarcity,我諗我教Econ咁多年首課首堂首句台辭,就係解答呢個問題,Econ一切源起自Scarcity,沒有稀缺,往後都不用討論,阿SIR呢份part time都冇埋🥹 5.唔打算文字重覆片內嘅部署,只講多一句,愈後睇你部署嘅時間愈tight,有人兩星期都可以攞雙星,你要1年/半年/一季?you have control
作者: RAFAEL May 29, 2026
1. 由細到大,冇乜人有教過點樣溫書,溫書就好似學母語咁,一種自己憑經驗習得嘅技能,但唔係每個人都搵得到啱嘅方法 2. 上年曾就每主要課次出過針對性打法嘅攻略,有時間要煲,今次做過wrap up等無論由乜嘢起點出發嘅同學仔,有向可依 3. 如果用戰場形容考試,考局每每就係拎著重炮嘅敵方,學生入到戰場先猛然發現自己拎著嘅只係把牛油刀,落差嘅存在係因為同學喺個局入面,視溫書為信仰,覺得努力付出了回報就會嚟,而忽略咗真正了解對手 4. 片裡面從根源教您學accounting嘅思維、次序、操練邏輯、要改掉嘅陋習、邊啲位要摸熟考局嘅脾性,用正確嘅態度同方法學去迎一生幾近只會迎一次嘅大關
作者: RAFAEL May 29, 2026
1. 政府擬為網約車設牌照數目上限,網約平台即時動恫嚇牌照太少,繁忙時段車費暴增;的士團體覺得牌照太多,比他們倡議的多了10倍,誰對誰錯? 2. 阿SIR由2025開始分析 的士大戰網約車 這場時代對決,一直有個觀點是傳統的士市場因政府手影太多(限量、限價),令不同供需狀況下的場景欠缺靈活性 3. 互聯網甚至乎AI入局,可大幅減低資訊成本,動態價格調控可把價格功能發揮到極緻,供需本身不須用政策把關,無論對司機或乘客均根源解決了「司機唔肯過海」、「司機太短程唔接」等問題 4. 政府要管的反而是算法透明度,個別網約平台獨大後,應如何靈活及適時使用違反競爭行為法例作實時調節才是新經濟管理良方,這一點同樣適用於網上外賣平台規管,政府應盡快適應新經濟邏輯,而非舊酒新瓶把管傳統的士那套蓋於網約車
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