Rafael • February 20, 2025

【DSE ECON MONEY & BANKING】 假如美國Fort Knox沒黃金

1. 由避險情緒驅動,黃金價格由2025起埗勁升11%,近日見每安士2900美元


2. 美國啟動減息致持有美元回報遞減、特朗普大揮關稅大捧引致潛在通脹及全球央行減少美元配置均是金價愈升愈有的原因


3. 有趣的是世界首富Elon Musk近日於X表示想audit一下存放於Fort Knox的金庫,美國是目前全球持有最大量黃金儲備的國家,坐擁8,113噸黃金,超越第二大金儲國家德國逾倍,當中有近6成都放在Fort Knox 這個地方


4. 然而,上一次audit已是50年前,美國官方在這50年也抱著 ‘yes it‘s there’ 信念,守護著這安放3萬多億市值黃金的倉庫,最終會否像劇集《紙房子》結局,黃金本來在心中,我們可以先點一客花生


5. 咦!美元不是由黃金儲備支持?吃花生之前了解這一點十分重要。因為黃金量有限而不足支撐不斷擴張的美國經濟,美元於1930年代已脫離金本位,即美元不是由黃金支持,持美元不能兌換黃金,今天每張美金的價值都是全球對美國政府收稅能力、軍事保護資源能力及經濟實力的信任。所以即使黃金儲備歸零,對美國信譽會有所影響,但不會短期內造成美元崩潰


6. 可以想像如果倉內沒黃金:


a. 黃金升勢會更強,畢竟預期流通量會買少見少;

b. 紙黃金市場崩潰,當市場被破三觀改為Seeing is Believing,人們不再相信黃金合約,這些市場會陷入一遍混亂;

c. 更多人傾向轉投加密貨幣,這也許亦是Elon Musk最大盤算,黃金too bulky to be a money,傳統儲存機制存大漏洞,這些都是decentralised, tokenised and strictly limited in quantity的加密貨幣可解決的問題,Elon Musk用黃金倉沒黃金做spot light,去直線加持加密貨幣

d. 長遠會加大全球各國去美元化的決心,即使說沒金儲不構成大型金融動蕩,但會動搖人們對持有美元資產的信心,各國央行會加快囤積黃金,減持美債


7. 點解美國好似一啲都唔驚?用返Elon Musk 最近講嘅一句「真正的經濟是貨物與服務的產出」,QTM裡面說的MV=PY,as long as 實體經濟撐得著,美金可說是長印長有,於AI 及automation撼動傳統的時代背景下,佢哋對未來經濟充滿信心,去美元化就只會淪為口號

作者: RAFAEL August 24, 2026
1. 先前分析過 2028 Econ Elective 會有大變革,選修不再「必選」,唔做封頂攞5,同英文一樣有得揀自己去到嘅高度;必修部分其實都有小修小補,其中一項係失業嘅種類,要同學識分自然定週期性失業 2. 所謂自然其實都係為經濟KPI「辯解」,有啲失業係無可避免,所以要零失業係冇可能,咁𠝹返走避免唔到嘅,搬下龍門條數冇咁礙眼 - Frictional Unemployment,有啲人可能尋求更上一層樓,或唔鍾意份工,自願離開職位喺市場再搵過份,呢啲叫摩擦性失業,而剛畢業投入勞動人口嘅學生,都會跌入呢個定義 - Structural Unemployment,AI來襲其實正正會放大結構性失業,佢係指一啲工作技能唔再同市場匹配,導致只識呢啲技能嘅人士失去工作,例如AI取代咗寫稿、設計、拍片嘅工作,廣告從業員就有可能面臨結構性失業,要透過職能再培訓,先可以解決呢種失業 跟我一堂點播 足不出戶學好MACROECONOMIC PROBLEM & POLICY 3. 無獨有偶,上列兩種失業都唔關經濟狀況事,好景都可以有行業更替、畢業生進入市場,而經濟學著重點用政策去應對週期性問題,所以focal point會擺喺cyclical unemployment,即經濟學家眼裡嘅全民就業水平就係週期性失業歸零,週期性失業可用財政/貨幣政策紓緩或解決,簡單放水已經close到output gap,考局想大家分析到經濟政策有時冇治標(因為你睇大標佢睇細標),但治到本
作者: RAFAEL August 20, 2026
1. 我哋做 QTM PP 嘅時候有時會遇到Classical Economy,古典經濟學究竟有幾古典?佢背後有咩assumptions? 首個ECON每日一篇同您拆佢面紗 2. 古典經濟學啟蒙時代係18世紀中葉,歐洲工業革命之後,崇尚自由經濟,打破固有階級牢鎖,由Adam Smith領頭嘅古典經濟倡導市場有自我收復功能,政府干預只會帶來不必要嘅通縮通脹 3. 所以後期1930年代出現嘅Keynesian Economics 其實係佢股對流,Keynes 嘅時代背景係1929大蕭條,佢覺得工資與價格未能快速應對時代訴求,造成失業與閒置,並認為政府喺調節經濟嘅角色舉足輕重 4. 所以我哋喺經濟自我調節、財政政策及貨幣政策嘅討論之間,就係游走緊兩派唔同嘅經濟學;而喺 QTM ,假如背景設置係喺古典經濟學嘅角度,潛台詞會係經濟已達長期均衡點,如何推高貨幣供應,只會空推升價格水平 跟我一堂學好 👇🏻 MACROECONOMIC PROBLEMS & POLICY
Show More