Rafael • February 20, 2025

【DSE ECON MONEY & BANKING】 假如美國Fort Knox沒黃金

1. 由避險情緒驅動,黃金價格由2025起埗勁升11%,近日見每安士2900美元


2. 美國啟動減息致持有美元回報遞減、特朗普大揮關稅大捧引致潛在通脹及全球央行減少美元配置均是金價愈升愈有的原因


3. 有趣的是世界首富Elon Musk近日於X表示想audit一下存放於Fort Knox的金庫,美國是目前全球持有最大量黃金儲備的國家,坐擁8,113噸黃金,超越第二大金儲國家德國逾倍,當中有近6成都放在Fort Knox 這個地方


4. 然而,上一次audit已是50年前,美國官方在這50年也抱著 ‘yes it‘s there’ 信念,守護著這安放3萬多億市值黃金的倉庫,最終會否像劇集《紙房子》結局,黃金本來在心中,我們可以先點一客花生


5. 咦!美元不是由黃金儲備支持?吃花生之前了解這一點十分重要。因為黃金量有限而不足支撐不斷擴張的美國經濟,美元於1930年代已脫離金本位,即美元不是由黃金支持,持美元不能兌換黃金,今天每張美金的價值都是全球對美國政府收稅能力、軍事保護資源能力及經濟實力的信任。所以即使黃金儲備歸零,對美國信譽會有所影響,但不會短期內造成美元崩潰


6. 可以想像如果倉內沒黃金:


a. 黃金升勢會更強,畢竟預期流通量會買少見少;

b. 紙黃金市場崩潰,當市場被破三觀改為Seeing is Believing,人們不再相信黃金合約,這些市場會陷入一遍混亂;

c. 更多人傾向轉投加密貨幣,這也許亦是Elon Musk最大盤算,黃金too bulky to be a money,傳統儲存機制存大漏洞,這些都是decentralised, tokenised and strictly limited in quantity的加密貨幣可解決的問題,Elon Musk用黃金倉沒黃金做spot light,去直線加持加密貨幣

d. 長遠會加大全球各國去美元化的決心,即使說沒金儲不構成大型金融動蕩,但會動搖人們對持有美元資產的信心,各國央行會加快囤積黃金,減持美債


7. 點解美國好似一啲都唔驚?用返Elon Musk 最近講嘅一句「真正的經濟是貨物與服務的產出」,QTM裡面說的MV=PY,as long as 實體經濟撐得著,美金可說是長印長有,於AI 及automation撼動傳統的時代背景下,佢哋對未來經濟充滿信心,去美元化就只會淪為口號

作者: Rafael 2025 Apr 25
好minor但未必全部同學悉覺,如果考GDP Deflator,要好留意佢叫你比較嘅period,唔好見到佢高過100就填通脹、低過100填通縮 舉以下例子: 2020 118 2021 105 2022 96 2023 98 如果題目問2020-2021年間價格水平變幅 105-118/118 * 100% 係負11%通縮 如果題目問2022-2023年間價格水平變幅 98-96/96 * 100% 係正2.08%通脹 高過100只係果年同基礎年(base year)比較係通脹
作者: Rafael 2025 Apr 25
唔少同學見到呢種題目會投降,其實佢最透徹考到大家貨幣基礎、貨幣供應同存款創造關係 題目話$200新錢印出嚟後 公眾手揸$100 暗示另$100擺入銀行體系滾存 最終MS 加$500 呢啲題冷靜列返啲式出嚟慢逗 MS (+$500)= Cp (+$100) + DD (?) 兩下就逗到DD實加$400 將R +100 DD+400套返落bal sheet 實數 R400 DD 1400 RRR 0.2 * DD1400 👉🏻required reserve $280 現在是$400👉🏻excess reserve $120
作者: Rafael 2025 Apr 25
同學 仔做econ計數題總係衝唔出自己嘅心魔,覺得反正是計不了,其實識玩一定玩計數,因為答案好certain 3幅圖教大家搞掂表上徵稅/派津貼題型 STEP NO 1 | 收稅case預多行出嚟當supplier要俾哂稅,直接從價格減走稅項,得出圖1 第2行嘅supplier實收 STEP NO 2 | 按呢行supplier實收,重新調節QS,原本supplier收$10、$11只做300及400隻,放返落supplier實收個$10同$11度 STEP NO 3 | 稅前均衡點喺$12(500隻成交),稅後均衡點喺$14(300隻成交),同每個答案拼一拼對錯 A. 新成交係300隻,每隻$4稅,總稅收$1200 good bye son B. 總收益冇講稅前稅後當佢稅後$14*300 -12*500 少$1800即走 C.consumer 俾$14-12稅,$2同supplier一樣$4-$2 冇彈性分野 D. Substitute 因為你貴咗 demand升TR升 一般玩郁表學死一邊(either QS / QD)都夠做,但學齊兩邊可立自己於不敗之地,如個郁QD ,頭先講圖1第二行就要改做Consumer實俾,全加$4,加完將原來收$14、$15會買嘅300、200隻拉返上consumer實俾果14、15度,再一次睇到均衡點喺300=300,實俾$14,同QS個case一模一樣
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