Rafael • February 19, 2025

【DSE ECON】Balance of Payment (BOP)速成

還傻傻分不清Change in Reserve 同Change in Reserve Asset?

1. BOP紀錄一個經濟體向內向外資金流動,同GDP有所不同,能紀錄於BOP的項目是不必然由本地RPU當期生產,只要涉經濟體內外資金流,便需錄入BOP


2. BOP分Current Account 及Capital & Financial Expenditure Account,它們的內容分列如下:


CURRENT ACCOUNT

a. Visible Trade

由Export of Good 減Import of Good


b. Invisible Trade

由Export of Service減Import of Service


c. Net Current Transfer

由海外流進資金減向海外流出資金 (如:海外匯款)


d. Net Income from aboard (NIFA)

這個正是由GDP換算GNP時要加的那個NIFA

意即income earned overseas by residents - income earned domestically by foreigners (DSE 考試經常見到的本地居民投資海外公司的股息收入,需放這裡加)


CAPITAL & FINANCIAL EXPENDITURE ACCOUNT (這部分DSE不考分項,只供參考)


e. Direct Investment 

當期流入作直接投資資金-當期流出作直接投資資金 (如:港商於杭州投資AI 基建)



f. Investment on financial derivatives

當期流入投資於金融產品(股票、債券、衍生工具等)的資金 - 當期流出投資於金融產品的資金 


g. Investment on Patents & Copyright

當期流入投資於無形資產的資金減當期流出投資於無形資產的資金 


**h. Change in Reserve

如遇BOP Surplus,意即流入我們經濟體的資金多於流出,外國人需向港府(由Monetary Authority處理)以外幣或等值東西兌換港幣,變相為港府投資海外資產,視為流出


如遇BOP Deficit,意即流入我們經濟體的資金少於流出,本地居民需以港幣或等值資產向外國政府換取外幣,視作外國政府投資本地資產,視為流入


所以只要題目講明BOP 包含Change in Reserve,BOP便一定balance


3. 所以一般而言,Change in Reserve 同BOP status係呈反比,BOP Surplus 個Change in Reserve就見負;BOP Deficit個Change in Reserve 就正數


4. 呢個時候考局就同您玩Change in Reserve Asset,多咗Asset呢隻字,個畫面就完全唔同,佢並唔係BOP上嘅item,而係真係講緊政府外匯儲備資產嘅多寡,如前所述於BOP Surplus Case,政府用港幣換外國資產返嚟,所以儲備資產係多咗,所以Reserve Asset同BOP Status係呈正比,呢點係考局樂此不疲玩好多年都仲玩緊,而同學仔學極唔識嘅地方…


作者: RAFAEL 2025 Oct 22
ERROR基本上SEC C大題鐵膽,亦係學生總會望而生畏嘅一課,原因好簡單,同proofreading一樣,英文底打得未夠好又點幫人改正,其他課次要熟書,的確係係ERROR做強嘅不二轉捩點 但凡事總有方法,好似教proofreading咁,阿SIR都會列齊常考地方俾學生有據可依,ERROR其實都不例外,喺精讀課程我哋會cover所有ERROR奇難雜症,at least唔會臨場被考起,到最後有冇星就睇大家係咪小心enough喇 呢條片就係講果8大小心位: 1. Trial Balance嘅殘局布置 2. 計到喊嘅Depreication時長 3. 自動自覺做嘅Debenture Interest / Depreciation 4. 喺寫journal 當刻已要部署下個sub題點有效率地做 其他就去片睇🤞🏻
作者: RAFAEL 2025 Oct 9
1. 自美政府停擺後,避險資產如黃金、加密貨幣等一路上衝破頂,可說是一次對傳統貨幣不信任的「原欲覺醒」 2. 以往資金避險會買入日圓,但近乎已拜相的高市早苗大鴿派作風令日圓有再度沉底隱憂,資金無處可逃下,造就了黃金、比特幣大爆升 3. 先前分析過美債高不可攀,所謂對等關稅戰,劍在貶美元滅債,這輪在沒有重大戰事下金價破頂,反映熱錢已開始為脫離主權貨幣做準備 4. 在區塊鏈技術磨刀霍霍、實體資產代幣化(RWA)之聲始起彼落之時,下一種世界貨幣又會是誰? 5. 回到DSE,試以兩個金錢功用,分析大眾對美元信心下降的可能原因,2026 DSERS有信心答好嘛? MONEY最清CONCEPT | DSE MONEY & BANKING精讀課程
作者: RAFAEL 2025 Oct 9
1. RWA(Real World Asset)指把實體資產推上區塊鏈,再用智能合約進行買賣,令實體資產如加密貨幣一般,於去中心化市場中7*24、無界被交易,用一個淺白例子,一幅梵高名畫,分成1萬個代幣,賣給1萬個人,他們各擁該畫萬分之一業權 2. 換句話說,區塊鏈令不同屬性的實體資產再次趨近優良貨幣特性:更廣泛被接受、更標準化地被量度、便𢹂度更高、更易拆細等,假以時日,主導世界貨幣可能再不是主權貨幣,而是公眾更信賴的一種實體資產 3. 實體資產虛擬化將大力提升資產流動性,因原本質優但價貴資產可被拆分細份出售,售後再由共同利益者推動資產增值,資產流動化亦令潛在抵押品走向多元,擴大信貸活動,令實體經濟增長 4. 縱然現階段RWA仍存不少技術上疑難,例如:稅務與法律、如何避免同一資產被雙重代幣化、如何在實體端管控收益再分派又或是如何避免實體資產「劏場化」等問題,但一切都是時間和技術可解決的問題,關鍵東風在於政治氣候 5. 挾全球優質資產、金融市場、自由市場結構在手的香港可能很快找到真轉型的鑰匙
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