RAFAEL • March 12, 2025
【DSE BAFS RATIO】盤點茶飲店IPO落妝後的模樣 市值近1500億的蜜雪 有沒秘密說?

1. 近日IPO上市嘅蜜雪冰城市值直逼1500億,適逢兩個禮拜之前講過日本仔點樣$0買譚仔,就用AI 勾返喺香港上市茶飲店IPO市值同現在市值比較睇下走樣是不是日常
2. 挾著「2蚊人仔的快樂」做號召嘅蜜雪一直主攻內地3-4線城市嘅下沉市場,到近年積極於亞太區擴張,阿SIR舊年初喺新加坡牛車水飲過一杯,係廿蚊港紙內,唯一感覺係太多冰同好淡味,一年過去已被媒體奉若到同麥當勞、Starbucks「千億比較級別」
3. 成為大眾化品牌》 造織熱氣氛上市》 氣氛消退股價蒸發》 低價私有化,呢條似曾相識嘅路徑,或多或少係令到街上出現好多「唔知佢點賺錢」品牌嘅原因
4. 睇返數據幾家喺香港上市嘅中港茶飲店,IPO值與現值都係大走樣,當中以奈雪的茶最甘338億港紙市值上市,蒸發9成剩30億,除咗一間叫古茗沒升跌外,其他兩間都分別沒了3成及5成
5. 客觀啲睇PE天仁同古茗都係10鬆啲,蜜雪玩到2x-3x,係咪因為佢成45000店,規模大啲,願景有空間啲?1300億除4萬5千間店,圍返每間成3百萬一間;35億年盈利又除4萬5間店,每間賺得7萬幾1年,300萬擺喺香港做定期3厘都9萬1年,您說呢?
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作者: Rafael
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2025 Apr 25
同學 仔做econ計數題總係衝唔出自己嘅心魔,覺得反正是計不了,其實識玩一定玩計數,因為答案好certain 3幅圖教大家搞掂表上徵稅/派津貼題型 STEP NO 1 | 收稅case預多行出嚟當supplier要俾哂稅,直接從價格減走稅項,得出圖1 第2行嘅supplier實收 STEP NO 2 | 按呢行supplier實收,重新調節QS,原本supplier收$10、$11只做300及400隻,放返落supplier實收個$10同$11度 STEP NO 3 | 稅前均衡點喺$12(500隻成交),稅後均衡點喺$14(300隻成交),同每個答案拼一拼對錯 A. 新成交係300隻,每隻$4稅,總稅收$1200 good bye son B. 總收益冇講稅前稅後當佢稅後$14*300 -12*500 少$1800即走 C.consumer 俾$14-12稅,$2同supplier一樣$4-$2 冇彈性分野 D. Substitute 因為你貴咗 demand升TR升 一般玩郁表學死一邊(either QS / QD)都夠做,但學齊兩邊可立自己於不敗之地,如個郁QD ,頭先講圖1第二行就要改做Consumer實俾,全加$4,加完將原來收$14、$15會買嘅300、200隻拉返上consumer實俾果14、15度,再一次睇到均衡點喺300=300,實俾$14,同QS個case一模一樣