RAFAEL • March 12, 2025
【DSE BAFS RATIO】盤點茶飲店IPO落妝後的模樣 市值近1500億的蜜雪 有沒秘密說?

1. 近日IPO上市嘅蜜雪冰城市值直逼1500億,適逢兩個禮拜之前講過日本仔點樣$0買譚仔,就用AI 勾返喺香港上市茶飲店IPO市值同現在市值比較睇下走樣是不是日常
2. 挾著「2蚊人仔的快樂」做號召嘅蜜雪一直主攻內地3-4線城市嘅下沉市場,到近年積極於亞太區擴張,阿SIR舊年初喺新加坡牛車水飲過一杯,係廿蚊港紙內,唯一感覺係太多冰同好淡味,一年過去已被媒體奉若到同麥當勞、Starbucks「千億比較級別」
3. 成為大眾化品牌》 造織熱氣氛上市》 氣氛消退股價蒸發》 低價私有化,呢條似曾相識嘅路徑,或多或少係令到街上出現好多「唔知佢點賺錢」品牌嘅原因
4. 睇返數據幾家喺香港上市嘅中港茶飲店,IPO值與現值都係大走樣,當中以奈雪的茶最甘338億港紙市值上市,蒸發9成剩30億,除咗一間叫古茗沒升跌外,其他兩間都分別沒了3成及5成
5. 客觀啲睇PE天仁同古茗都係10鬆啲,蜜雪玩到2x-3x,係咪因為佢成45000店,規模大啲,願景有空間啲?1300億除4萬5千間店,圍返每間成3百萬一間;35億年盈利又除4萬5間店,每間賺得7萬幾1年,300萬擺喺香港做定期3厘都9萬1年,您說呢?
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作者: RAFAEL
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August 24, 2026
1. 先前分析過 2028 Econ Elective 會有大變革,選修不再「必選」,唔做封頂攞5,同英文一樣有得揀自己去到嘅高度;必修部分其實都有小修小補,其中一項係失業嘅種類,要同學識分自然定週期性失業 2. 所謂自然其實都係為經濟KPI「辯解」,有啲失業係無可避免,所以要零失業係冇可能,咁𠝹返走避免唔到嘅,搬下龍門條數冇咁礙眼 - Frictional Unemployment,有啲人可能尋求更上一層樓,或唔鍾意份工,自願離開職位喺市場再搵過份,呢啲叫摩擦性失業,而剛畢業投入勞動人口嘅學生,都會跌入呢個定義 - Structural Unemployment,AI來襲其實正正會放大結構性失業,佢係指一啲工作技能唔再同市場匹配,導致只識呢啲技能嘅人士失去工作,例如AI取代咗寫稿、設計、拍片嘅工作,廣告從業員就有可能面臨結構性失業,要透過職能再培訓,先可以解決呢種失業 跟我一堂點播 足不出戶學好MACROECONOMIC PROBLEM & POLICY 3. 無獨有偶,上列兩種失業都唔關經濟狀況事,好景都可以有行業更替、畢業生進入市場,而經濟學著重點用政策去應對週期性問題,所以focal point會擺喺cyclical unemployment,即經濟學家眼裡嘅全民就業水平就係週期性失業歸零,週期性失業可用財政/貨幣政策紓緩或解決,簡單放水已經close到output gap,考局想大家分析到經濟政策有時冇治標(因為你睇大標佢睇細標),但治到本

作者: RAFAEL
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August 20, 2026
1. 我哋做 QTM PP 嘅時候有時會遇到Classical Economy,古典經濟學究竟有幾古典?佢背後有咩assumptions? 首個ECON每日一篇同您拆佢面紗 2. 古典經濟學啟蒙時代係18世紀中葉,歐洲工業革命之後,崇尚自由經濟,打破固有階級牢鎖,由Adam Smith領頭嘅古典經濟倡導市場有自我收復功能,政府干預只會帶來不必要嘅通縮通脹 3. 所以後期1930年代出現嘅Keynesian Economics 其實係佢股對流,Keynes 嘅時代背景係1929大蕭條,佢覺得工資與價格未能快速應對時代訴求,造成失業與閒置,並認為政府喺調節經濟嘅角色舉足輕重 4. 所以我哋喺經濟自我調節、財政政策及貨幣政策嘅討論之間,就係游走緊兩派唔同嘅經濟學;而喺 QTM ,假如背景設置係喺古典經濟學嘅角度,潛台詞會係經濟已達長期均衡點,如何推高貨幣供應,只會空推升價格水平 跟我一堂學好 👇🏻 MACROECONOMIC PROBLEMS & POLICY

