RAFAEL • March 12, 2025
【DSE BAFS RATIO】盤點茶飲店IPO落妝後的模樣 市值近1500億的蜜雪 有沒秘密說?

1. 近日IPO上市嘅蜜雪冰城市值直逼1500億,適逢兩個禮拜之前講過日本仔點樣$0買譚仔,就用AI 勾返喺香港上市茶飲店IPO市值同現在市值比較睇下走樣是不是日常
2. 挾著「2蚊人仔的快樂」做號召嘅蜜雪一直主攻內地3-4線城市嘅下沉市場,到近年積極於亞太區擴張,阿SIR舊年初喺新加坡牛車水飲過一杯,係廿蚊港紙內,唯一感覺係太多冰同好淡味,一年過去已被媒體奉若到同麥當勞、Starbucks「千億比較級別」
3. 成為大眾化品牌》 造織熱氣氛上市》 氣氛消退股價蒸發》 低價私有化,呢條似曾相識嘅路徑,或多或少係令到街上出現好多「唔知佢點賺錢」品牌嘅原因
4. 睇返數據幾家喺香港上市嘅中港茶飲店,IPO值與現值都係大走樣,當中以奈雪的茶最甘338億港紙市值上市,蒸發9成剩30億,除咗一間叫古茗沒升跌外,其他兩間都分別沒了3成及5成
5. 客觀啲睇PE天仁同古茗都係10鬆啲,蜜雪玩到2x-3x,係咪因為佢成45000店,規模大啲,願景有空間啲?1300億除4萬5千間店,圍返每間成3百萬一間;35億年盈利又除4萬5間店,每間賺得7萬幾1年,300萬擺喺香港做定期3厘都9萬1年,您說呢?
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從社會實例擷取學問 您便明白BAFS RATIO有幾簡單易明!

作者: EDUCATION
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2026 Feb 25
1. 首年考返E2,圖表都算同您「足本重溫」,個圖俾齊兩國一曲一直PPF,另加world price線,兩國都要畫齊CPF,同出奇蛋一樣,滿足考局考齊你E2所有圖嘅願望 2. 留手位喺最後import / export volume冇考落條curved PPF度,另外都冇要大家plot gain from trade,呢啲位睇得出佢點到即止,但如果我係考生,E1E2一樣熟,我都會揀E1 3. 脫離咗首年重考光環,2026-2028同學仔喺elective仲係compulsory嘅日子要預佢愈玩愈癲,其實我上年有出E1E2 MOCK,裡面果啲移動完先再plot點嘅PPF係好有可能未來幾年嘅玩法

作者: rafael
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2026 Feb 25
1. 年假後一口氣做埋2025兩條Electives感覺放水部分喺文字果面,基本上冇溫anti-competitive behaviors都夠做成題 2. 畫圖玩移動MC,想矇下同學仔,出現咗一啲外在狀況後,個output神推鬼撞下返咗原本嘅efficient output,係咪就代表efficient,所謂efficient output從來係跟條件而唔係釘死喺任何位置,MC生變、條件變,所有嘢重新推演 3. Price Discrimination 都考正路嘢相同目的地唔同班次航機唔同錢係唔係PD,都係答題3式:定義、應用、結論就攞得齊 4. 士別4年呢題E1見面禮算俾大家執下分,體感E1無論文字定圖都易過E2,下篇文都分析E2

作者: rafael
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2026 Feb 5
1. 繼2022實施劏房租金管制,規定劏房業主在2+2年租期內租金調整需按差估署租金指數後,另一條劏房相關法例即將於2025年3月1日實施 2.早於租金管制政策出爐時,阿SIR拍片分析過,對劏房施加價格上限,有可能令劏房平均質素下降,且業主有可能濫收其他名目費用,彌補租金不足,劏房例子活形活現了我們於價格上限課題學習過的缺點 3.如阿SIR近日熱討的醫改,公共政策是要一籃子下藥才起最佳效用,限價以後政府針對劏房質素著墨,新法例規定劏房不能少於86呎,需設獨立水電錶及廁所,告別一代籠屋,提升草根階層居住環境 4.雙管齊下,劏房問題迎刃而解?要留意的是限價最多只限4年,市價終被需求還原,而新法可能淘汰大量結構性上不能合規的物業,造成合規簡樸房求過於供,租金更為昂貴 5.考局於2025已用整題DRQ討論公營房屋供應問題,能橫跨供求、公平性、財策等社會性議題,可說是考局「有殺錯、冇放過」、培訓本地新經濟學家
