【DSE BAFS】會計比率公式表 Accounting Ratios｜流動比率點計
會計比率（accounting ratios）係用財務報表數字計出嚟嘅比率，幫你評估一間公司嘅盈利能力、流動性、償債能力、管理效率同投資回報。流動比率（current ratio）＝流動資產 ÷ 流動負債，量度公司用短期資產還短期債務嘅能力。流動比率唔係越高越好：太低可能周轉唔到，太高就可能有資源閒置；DSE 答題要同往年或者同業比較，再講原因。
作者：Rafael Ng（GUTS EDUCATION 高士教育 BAFS／Econ 導師）｜最後更新：2026年10月7日
會計比率係咩？有咩用？（What Is an Accounting Ratio?）
會計比率將損益表（income statement）同財務狀況表（statement of financial position）入面嘅數字互相比較，令唔同規模、唔同年份嘅公司都可以比較。BAFS 課程文件列出 16 個比率，按用途可以分成 5 類：
盈利能力 Profitability：成本加成率、毛利率、純利率
流動性 Liquidity：流動比率、速動比率
償債能力 Solvency：資本負債比率（gearing ratio）
管理效率 Management efficiency：存貨周轉率、應收／應付貿易帳款周轉率同收款／還款期、總資產周轉率
投資回報 Return on investment：資本運用回報率（ROCE）、每股盈利、股息保障倍數、市盈率
DSE 題目通常有兩步：先計（calculate），再評論（comment）。淨係識條式唔夠，要講得出比率升跌代表乜、點解會咁。
會計比率公式表 DSE BAFS Ratio Formula Sheet（16 個比率）
課程文件列出比率名稱，但冇列公式。下表係常用教科書寫法；如果題目畀咗定義，一定要跟題目。
| 類別 Category | 比率（中文 English） Ratio | 公式 Formula | 單位 Unit |
|---|---|---|---|
| 盈利能力 Profitability | 成本加成率 Mark-up | 毛利 Gross profit ÷ 銷貨成本 Cost of goods sold × 100% | % |
| 盈利能力 Profitability | 毛利率 Gross profit ratio／Gross profit margin | 毛利 Gross profit ÷ 銷貨淨額 Net sales × 100% | % |
| 盈利能力 Profitability | 純利率 Net profit ratio／Net profit margin | 純利 Net profit ÷ 銷貨淨額 Net sales × 100% | % |
| 投資回報 Return on investment | 資本運用回報率 Return on capital employed (ROCE) | 除息稅前純利 Profit before interest and tax ÷ 運用資本 Capital employed × 100% | % |
| 流動性 Liquidity | 流動比率 Working capital ratio／Current ratio | 流動資產 Current assets ÷ 流動負債 Current liabilities | x : 1 |
| 流動性 Liquidity | 速動比率 Quick／Liquid／Acid test ratio | （流動資產 Current assets − 存貨 Inventory − 預付費用 Prepaid expenses）÷ 流動負債 Current liabilities | x : 1 |
| 管理效率 Efficiency | 存貨周轉率 Inventory turnover | 銷貨成本 Cost of goods sold ÷ 平均存貨 Average inventory | 次 Times |
| 管理效率 Efficiency | 應收貿易帳款周轉率 Trade receivables turnover | 賒銷淨額 Net credit sales ÷ 平均應收貿易帳款 Average trade receivables | 次 Times |
| 管理效率 Efficiency | 平均應收貿易帳款收款期 Average trade receivables collection period | 平均應收貿易帳款 Average trade receivables ÷ 賒銷淨額 Net credit sales × 365 | 日 Days |
| 管理效率 Efficiency | 應付貿易帳款周轉率 Trade payables turnover | 賒購淨額 Net credit purchases ÷ 平均應付貿易帳款 Average trade payables | 次 Times |
| 管理效率 Efficiency | 平均應付貿易帳款還款期 Average trade payables repayment period | 平均應付貿易帳款 Average trade payables ÷ 賒購淨額 Net credit purchases × 365 | 日 Days |
| 管理效率 Efficiency | 總資產周轉率 Total assets turnover | 銷貨淨額 Net sales ÷ 總資產 Total assets | 次 Times |
| 償債能力 Solvency | 資本負債比率 Gearing ratio | 非流動負債 Non-current liabilities ÷ 運用資本 Capital employed × 100% | % |
| 投資回報 Return on investment | 每股盈利 Earnings per share (EPS) | （除稅後純利 Profit after tax − 優先股股息 Preference dividends）÷ 已發行普通股數目 Number of ordinary shares issued | $ |
| 投資回報 Return on investment | 股息保障倍數 Dividend cover | （除稅後純利 Profit after tax − 優先股股息 Preference dividends）÷ 普通股股息 Ordinary dividends | 倍 Times |
| 投資回報 Return on investment | 市盈率 Price-earnings ratio (P/E) | 每股市價 Market price per share ÷ 每股盈利 Earnings per share | 倍 Times |
必記定義
・運用資本 Capital employed ＝ 權益 Equity ＋ 非流動負債 Non-current liabilities（＝ 總資產 − 流動負債）
・平均存貨 ＝ （期初存貨 ＋ 期末存貨）÷ 2（應收、應付貿易帳款同理）
・賒購淨額 ＝ 銷貨成本 ＋ 期末存貨 − 期初存貨（如果全部購貨都係賒購）
流動比率 Current Ratio 同速動比率 Quick Ratio：點計？多少合理？
流動比率點計（Current Ratio Formula）
流動比率（current ratio，又叫 working capital ratio）＝流動資產 ÷ 流動負債，答案寫成 x : 1。用下面計算例子嘅數字：流動資產 $240,000 ÷ 流動負債 $100,000 ＝ 2.4 : 1，即係每 $1 短期債務有 $2.4 流動資產支持。
速動比率點計（Quick Ratio／Acid Test Ratio）
速動比率＝（流動資產 − 存貨 − 預付費用）÷ 流動負債。存貨要先賣出再收錢先變到現金，預付費用更加唔會變返現金，所以兩樣都要減走：（$240,000 − $90,000 − $10,000）÷ $100,000 ＝ 1.4 : 1。
流動比率 vs 速動比率 比較表
| 流動比率 Current ratio | 速動比率 Quick ratio | |
|---|---|---|
| 分子 Numerator | 全部流動資產 All current assets | 流動資產 Current assets − 存貨 Inventory − 預付費用 Prepaid expenses |
| 量度 Measures | 短期償債能力 Short-term solvency | 即時償債能力 Immediate solvency（更嚴格 stricter） |
| 例子答案 Example answer | 2.4 : 1 | 1.4 : 1 |
兩個比率差距大，代表流動資產好大部分係存貨，要再睇存貨周轉率，睇下啲貨賣唔賣得出。
流動比率越高越好嗎？幾多先合理？（Is a Higher Current Ratio Better?）
冇一個適用於所有公司嘅標準答案。坊間成日講流動比率大約 2 : 1、速動比率大約 1 : 1，但呢啲只係經驗法則（rule of thumb）：超市每日收現金，比率低啲都周轉到；存貨賣得慢嘅行業就需要高啲。DSE 答題最穩陣係同公司往年、同同業平均比較，再用數據解釋原因（例如存貨增加、銀行結餘減少）。
除息稅前 Before Interest and Tax：點解 ROCE 唔用除稅後純利？
ROCE 嘅分母係運用資本，包括股東權益同非流動負債（例如債券 debentures）。貸款人嘅回報係利息，所以分子要用未扣利息同稅款嘅純利（除息稅前純利 profit before interest and tax），分子分母先配對。每股盈利同股息保障倍數就只關普通股股東事，所以用除稅後純利，有優先股仲要先扣優先股股息。
想跟阿 Sir 用「點解要計呢個 ratio」推返條式出嚟，唔使死背？→ 會計比率 Accounting Ratio 點播精讀（$388）
計算例子：一間公司計齊 16 個比率（Worked Example）
計算例子（數字只作示範）：甲有限公司截至 2025 年 12 月 31 日止年度資料如下：
| 項目 Item | 金額 Amount |
|---|---|
| 銷貨淨額 Net sales（全部賒銷 All credit sales） | $800,000 |
| 銷貨成本 Cost of goods sold | $600,000 |
| 除息稅前純利 Profit before interest and tax | $108,000 |
| 債券利息 Debenture interest | $18,000 |
| 稅項 Taxation | $10,000 |
| 除稅後純利 Profit after tax | $80,000 |
| 普通股股息 Ordinary dividends | $40,000 |
| 已發行普通股 Ordinary shares issued | 400,000 股 shares，每股市價 Market price $3 |
| 權益 Equity（普通股股本 Ordinary share capital $400,000 ＋ 保留利潤 Retained earnings $140,000） | $540,000 |
| 非流動負債 Non-current liabilities：債券 Debentures | $180,000 |
| 非流動資產 Non-current assets | $580,000 |
| 流動資產 Current assets：存貨 Inventory $90,000、應收貿易帳款 Trade receivables $100,000、預付費用 Prepaid expenses $10,000、銀行 Bank $40,000 | $240,000 |
| 流動負債 Current liabilities：應付貿易帳款 Trade payables $80,000、應計費用 Accrued expenses $20,000 | $100,000 |
| 期初存貨 Opening inventory／期初應收貿易帳款 Opening trade receivables／期初應付貿易帳款 Opening trade payables | $60,000／$60,000／$60,000 |
先計基本數：毛利＝$800,000 − $600,000＝$200,000；運用資本＝$540,000 ＋ $180,000＝$720,000；總資產＝$580,000 ＋ $240,000＝$820,000；賒購＝$600,000 ＋ $90,000 − $60,000＝$630,000；平均存貨＝$75,000；平均應收＝$80,000；平均應付＝$70,000。冇優先股。
| 比率 Ratio | 計算 Calculation | 答案 Answer |
|---|---|---|
| 成本加成率 Mark-up | $200,000 ÷ $600,000 | 33.3% |
| 毛利率 Gross profit ratio | $200,000 ÷ $800,000 | 25% |
| 純利率 Net profit ratio（用除稅後純利 Profit after tax） | $80,000 ÷ $800,000 | 10% |
| ROCE Return on capital employed | $108,000 ÷ $720,000 | 15% |
| 流動比率 Current ratio | $240,000 ÷ $100,000 | 2.4 : 1 |
| 速動比率 Quick ratio | ($240,000 − $90,000 − $10,000) ÷ $100,000 | 1.4 : 1 |
| 存貨周轉率 Inventory turnover | $600,000 ÷ $75,000 | 8 次 Times |
| 應收貿易帳款周轉率 Trade receivables turnover | $800,000 ÷ $80,000 | 10 次 Times |
| 平均收款期 Average collection period | $80,000 ÷ $800,000 × 365 | 36.5 日 Days |
| 應付貿易帳款周轉率 Trade payables turnover | $630,000 ÷ $70,000 | 9 次 Times |
| 平均還款期 Average repayment period | $70,000 ÷ $630,000 × 365 | 約 40.6 日 Days |
| 總資產周轉率 Total assets turnover（用期末總資產 Closing total assets） | $800,000 ÷ $820,000 | 約 0.98 次 Times |
| 資本負債比率 Gearing ratio | $180,000 ÷ $720,000 | 25% |
| 每股盈利 Earnings per share (EPS) | $80,000 ÷ 400,000 股 shares | $0.20 |
| 股息保障倍數 Dividend cover | $80,000 ÷ $40,000 | 2 倍 Times |
| 市盈率 Price-earnings ratio (P/E) | $3 ÷ $0.20 | 15 倍 Times |
留意：成本加成率 33.3% 同毛利率 25% 用同一個毛利，只係分母唔同（銷貨成本 vs 銷貨淨額），所以有毛利嘅時候，成本加成率一定高過毛利率。另外，呢個例子平均收款期 36.5 日短過平均還款期約 40.6 日，即係平均嚟講先收到客人錢、後還供應商錢，對現金周轉有利。
比率點樣解讀？越高越好嗎？（Interpreting Ratios）
| 比率 Ratio | 較高通常代表 Higher usually means | 要小心嘅地方 Caveats |
|---|---|---|
| 毛利率 Gross profit ratio、成本加成率 Mark-up、純利率 Net profit ratio | 盈利能力 Profitability 較好 | 要睇原因：加價、成本下降定係產品組合改變；純利率仲受開支影響 |
| ROCE Return on capital employed | 運用資本 Capital employed 賺錢嘅效率較高 | 要同借貸利率、往年同同業比較 |
| 流動比率 Current ratio、速動比率 Quick ratio | 短期償債能力 Short-term solvency 較強 | 太高可能代表現金閒置、存貨積壓或者收數慢；太低就可能周轉唔到 |
| 存貨周轉率 Inventory turnover | 存貨 Inventory 賣得快，積壓風險低 | 太高可能存貨唔夠，會斷貨失生意 |
| 應收貿易帳款周轉率 Trade receivables turnover（即收款期 Collection period 較短） | 收數快，壞帳風險 Bad debts risk 較低 | 信貸政策太嚴可能趕走客人 |
| 平均應付貿易帳款還款期 Average trade payables repayment period（即應付貿易帳款周轉率 Trade payables turnover 較低） | 還款期較長，可以保留現金 | 拖數太耐可能失去現金折扣同供應商信任 |
| 總資產周轉率 Total assets turnover | 用資產創造營業額嘅效率較高 | 舊資產帳面值低都會令比率偏高 |
| 資本負債比率 Gearing ratio | 借貸佔運用資本比例較高，財務風險較高 | 利息係固定負擔；但如果 ROCE 高過借貸利率，適度借貸可以提升股東回報 |
| 每股盈利 Earnings per share (EPS) | 每股賺得多 | 發行新股會攤薄；唔同公司股數唔同，唔好直接比 |
| 股息保障倍數 Dividend cover | 股息較有保障 | 太高可能代表派息偏少 |
| 市盈率 Price-earnings ratio (P/E) | 市場對公司前景較有信心，或者股價較貴 | 市價會受市場情緒影響 |
會計比率嘅局限（Limitations of Ratios）
- 用歷史數據，未必反映將來
- 唔同公司會計政策唔同（例如折舊方法、存貨計價），直接比較未必公平
- 年結日嘅數字可能經過粉飾（window dressing），唔代表全年情況
- 冇計非財務因素，例如員工士氣、品牌、顧客滿意度
- 通脹會令唔同年份數字唔可以直接比較
DSE 常見錯誤 Common Mistakes
- ROCE 用咗除稅後純利 → 分母包括非流動負債，分子要用除息稅前純利
- 每股盈利冇扣優先股股息 → 有優先股就要先扣，再除普通股數目
- 收款期用總銷貨額計 → 要用賒銷淨額；還款期要用賒購淨額，唔係銷貨成本
- 題目有期初數都用期末數 → 有齊期初同期末，就用平均數
- 速動比率漏減存貨同預付費用 → 兩樣都唔可以即時變現還債
- 評論只寫「升咗所以好」→ 要講代表乜、可能原因，同埋同邊個比較
常見問題 FAQ
會計比率係咩？
會計比率（accounting ratios）係用財務報表數字計出嚟嘅比率，用嚟評估公司嘅盈利能力、流動性、償債能力、管理效率同投資回報。BAFS 課程文件列出 16 個比率，包括流動比率、速動比率、毛利率、ROCE、資本負債比率同每股盈利。
流動比率點計？
流動比率（current ratio）＝流動資產 ÷ 流動負債，答案寫成 x : 1。例如流動資產 $240,000、流動負債 $100,000，流動比率就係 2.4 : 1。
流動比率多少合理？越高越好嗎？
冇一個適用於所有公司嘅標準數字，坊間講嘅 2 : 1 只係經驗法則。流動比率唔係越高越好：太低可能還唔到短期債務，太高就可能有現金閒置、存貨積壓或者收數慢。DSE 答題要同往年或者同業比較，再解釋原因。
流動比率同速動比率有咩分別？
流動比率用全部流動資產除流動負債；速動比率（quick ratio，又叫 acid test ratio）就先減走存貨同預付費用，因為呢兩樣唔可以即時變現還債。所以速動比率更嚴格咁量度公司即時還短期債務嘅能力。
ROCE 點解要用除息稅前純利？
因為 ROCE 嘅運用資本包括股東權益同非流動負債，而貸款人嘅回報係利息。分子用未扣利息同稅款嘅純利，先可以同包括借貸在內嘅運用資本配對。
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